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導(dǎo)讀：說(shuō)到判斷企業(yè)價(jià)值，很多人第一反應(yīng)是分析行業(yè)前景，查看資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表等各種報(bào)表，運(yùn)用市盈率(P/E)、市凈率(PB)、EV/EBITDA倍數(shù)等指標(biāo)進(jìn)行估值。上市公司提供的報(bào)表具有可信度，數(shù)據(jù)相對(duì)靠譜，很多非上市民營(yíng)公司少則兩套賬，多則四五套賬，真實(shí)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都無(wú)法掌握，還如何進(jìn)行估值。
說(shuō)到判斷企業(yè)價(jià)值，很多人第一反應(yīng)是分析行業(yè)前景，查看資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表等各種報(bào)表，運(yùn)用市盈率(P/E)、市凈率(PB)、EV/EBITDA倍數(shù)等指標(biāo)進(jìn)行估值。上市公司提供的報(bào)表具有可信度，數(shù)據(jù)相對(duì)靠譜，很多非上市民營(yíng)公司少則兩套賬，多則四五套賬，真實(shí)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都無(wú)法掌握，還如何進(jìn)行估值。 EMBA分享：融資方提供的資料主要有融資計(jì)劃書(shū)、項(xiàng)目計(jì)劃書(shū)、財(cái)務(wù)報(bào)表等等。下面簡(jiǎn)單探討一下如何根據(jù)這些資料去初步判斷企業(yè)的好壞。 一、判斷好財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性，才能進(jìn)行下去。 在以融資為目的出具的會(huì)計(jì)報(bào)表中，一般或多或少會(huì)經(jīng)過(guò)粉飾或易容。虛增銷(xiāo)售收入是公司業(yè)績(jī)作假的主要手段之一，個(gè)別企業(yè)甚至?xí)摌?gòu)客戶(hù)、偽造合同訂單、虛增生產(chǎn)量等。
1、應(yīng)收款項(xiàng)(主要是應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款)是我們關(guān)注的重點(diǎn)，存在壞賬風(fēng)險(xiǎn)。
雖然企業(yè)對(duì)于應(yīng)收款項(xiàng)都會(huì)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，在實(shí)際發(fā)生壞賬時(shí)進(jìn)行沖抵，但應(yīng)收款項(xiàng)的來(lái)源組成將左右其壞賬概率，同時(shí)企業(yè)同樣可以通過(guò)調(diào)整計(jì)提的比例來(lái)修飾報(bào)表。人大EMBA：因此對(duì)于應(yīng)收賬款規(guī)模較大、占營(yíng)業(yè)收入的比例較高的企業(yè)而言，應(yīng)收款項(xiàng)的回收率將極大影響企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。
2、不能忽視企業(yè)的擔(dān)保情況，尤其是對(duì)外擔(dān)保。
對(duì)本公司的擔(dān)保我們可以不用過(guò)多關(guān)注，因?yàn)橹挥挟?dāng)公司發(fā)生危機(jī)時(shí)，才需要其他公司的擔(dān)保。但公司的對(duì)外擔(dān)保則很有可能將公司拉下深淵。企業(yè)間通過(guò)互保聯(lián)保，在抵質(zhì)押物基本用足狀況下，彼此增信，集體加杠桿，借以獲得銀行授信。在現(xiàn)實(shí)中極大可能將優(yōu)質(zhì)企業(yè)與存在風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)捆綁，一旦一個(gè)企業(yè)出險(xiǎn)，必將殃及整個(gè)系統(tǒng)。因此必須要摸清公司對(duì)外擔(dān)保情況，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。
EMBA分享：同時(shí)團(tuán)隊(duì)十分重要，風(fēng)口易逝，靠譜的團(tuán)隊(duì)總能找到新的風(fēng)口。
