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導讀:2018年是中國改革開放40周年,40年后,1990年代的中國改革先驅(qū)所描繪的改革藍圖尚未實現(xiàn),全球經(jīng)濟、政治和科技新變局又將“新時代”的中國置身于前所未有的由全球經(jīng)濟社會新機遇和全球治理新挑戰(zhàn)所編織的新格局中,變數(shù)撲朔迷離,風險無所不在。

       我們當然期待中國改革開放有序推進,中國在全球的角色提升有力而穩(wěn)健。多年以后,歷史將證明,2018年的新時代,不只屬于中國,也屬于全世界。

 

01 中國GDP增速是否會降至6.5%以下?

 

有可能。但即便如此,2018年中國GDP增速將維持在6.5%下方不遠。

 

進入“新時代”的中國經(jīng)濟的關注點從速度轉(zhuǎn)向質(zhì)量,但人們依舊會關注實際的增長率水平,畢竟這仍然是當前顯示經(jīng)濟增長狀況最為綜合和可觀察的指標。

 

在對中國經(jīng)濟“新周期”的概念充滿爭議的2017年,中國GDP增速超出了年初大部分人的預期。從經(jīng)濟結(jié)構(gòu)來看,投資對經(jīng)濟增長的支持在下降,平穩(wěn)的消費增長和貿(mào)易的大幅改善成為了支撐2017年GDP高增長的主要動力。

 

2018年,穩(wěn)健的貨幣政策與針對地產(chǎn)與金融行業(yè)的嚴監(jiān)管可能進一步拖累固定資產(chǎn)投資增速,但這并非經(jīng)濟的負面因素,防范金融風險、改善金融資源配置可能釋放經(jīng)濟未來的活力。不確定因素可能來自于貿(mào)易,一方面發(fā)達國家的經(jīng)濟狀況進一步回暖將增加外需,但同樣也要防范嚴重貿(mào)易摩擦的風險。

 

02 地方財力將大幅上升?

 

財權和事權嚴重不匹配的中央-地方財政關系已經(jīng)成為掣肘中國經(jīng)濟的關鍵因素,但指望這方面動大手術的人在2018年很可能會繼續(xù)失望。不過,改革將從容易著手處啟動。

 

十九大報告中將財稅改革首要任務確定為加快建立現(xiàn)代財政制度,其中之一正是結(jié)合中央與地方財政事權和支出責任劃分、稅收制度改革和稅種屬性等,構(gòu)建共享稅為主、專享稅為輔這一具有中國特色的中央和地方收入體系。

 

目前中央與地方形成了以共享稅為主的分配局面,前三大稅種增值稅、企業(yè)所得稅和個人所得稅均是央地共享稅種。

 

下一步增值稅分享比例如何調(diào)整將成為焦點。超5萬億元的第一大稅種國內(nèi)增值稅收入,目前暫定中央與地方實行五五分成,2018年5月滿兩年后增值稅分成比例會否調(diào)整以及如何調(diào)整及其影響,將成為市場關注的焦點。 另外,歸屬于中央的萬億級稅種國內(nèi)消費稅是否會部分劃歸地方也引人關注。而地方稅種也在適度增加,比如2018年即將開征的環(huán)境保護稅已被歸為地方稅種。

 

03 中國將加大降稅力度以應對美國稅改?

 

這是全球競爭的必然結(jié)果,2018年中國將繼續(xù)實施減稅降費降低企業(yè)負擔。在一些人看來,這是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中降低企業(yè)成本的需要;在另一些人看來,這是應對美國掀起國際競爭性減稅浪潮的對策之一。

 

中國減稅降費走在其他國家前面。2013~2016年四年累計為企業(yè)減輕負擔2萬多億元,2017年的減負目標是超過1萬億元。

 

以大規(guī)模減稅為主的美國稅改即將實施,這必將掀起新一輪全球減稅浪潮,包括日本、英國等多國也以減稅應對這一沖擊,中國也不例外。

 

中國仍將既定的稅制改革步伐,繼續(xù)實施減稅降費。這包括進一步優(yōu)化增值稅政策和稅率,適度降低企業(yè)所得稅名義稅率,或者增加研發(fā)加計扣除力度等降低稅負水平。綜合與分類相結(jié)合的個人所得稅改革也應加快推出,降低中低收入階層稅負。

 

除了減稅外,降費更加重要。這主要包括逐步推進行政零收費,大幅減少政府定價管理的涉企經(jīng)營服務性收費等。

 

04 房地產(chǎn)稅將列入2018年立法計劃?

 

沒錯!房地產(chǎn)政策的長效機制將在2018年落地,爭議極大的房地產(chǎn)稅將被最終列入立法計劃。

 

中央經(jīng)濟工作會議指出,加快建立多主體供應、多渠道保障、租購并舉的住房制度。完善促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的長效機制。影響樓市的因素主要是土地供應、稅收政策和金融政策,長效機制主要會從這三項入手。

 

當前房地產(chǎn)交易環(huán)節(jié)稅收較完善,房地產(chǎn)稅作為保有環(huán)節(jié)重要稅種,其意義更多在于完善房地產(chǎn)稅制結(jié)構(gòu),而非平抑房價,現(xiàn)在外界賦予其身上的功能和期望過多。為加快落實稅收法定原則,房地產(chǎn)稅立法工作有望在2018年實現(xiàn)突破,并列入立法計劃。

 

2018年,房地產(chǎn)市場調(diào)控將一改過去以周期性政策為主的局面,更多結(jié)構(gòu)性政策將會出臺。土地供應、稅收政策和金融政策是工具和手段,租購并舉是方向和目標,通過工具之間的排列組合,來實現(xiàn)預定的目標,這就是長效機制的含義。

 

05 中國制造業(yè)相對競爭力下降的趨勢將逆轉(zhuǎn)?

 

度量中國制造業(yè)成本的最好標尺——單位勞動力成本(Unit Labor Cost, ULC)將在2018年繼續(xù)下行,但制造業(yè)相對競爭力將維持基本穩(wěn)定。

 

單位勞動力成本指數(shù)是第一財經(jīng)研究院為了研究全球制造業(yè)競爭力情況,特別是中國制造業(yè)及其各子行業(yè)的競爭力動態(tài)而編制的。該指數(shù)覆蓋了全球18個國家和20個細分產(chǎn)業(yè)。ULC的上升往往意味著名義勞動力成本支出上升的速度高于勞動生產(chǎn)率提高的速度,在各國橫向比較中,ULC越高意味著競爭力越弱。

 

中國幾乎是唯一一個在金融危機后(2007~2016)出現(xiàn)ULC上升的主要制造業(yè)國家,其結(jié)果就是相對競爭力的大幅下降。不過從年度數(shù)據(jù)來看,中國ULC絕對值的水平在2014年出現(xiàn)峰值后已經(jīng)開始緩慢下滑,趨勢將在2018年延續(xù),這意味著中國制造業(yè)勞動報酬增速將仍低于勞動生產(chǎn)率提升的速度,但這還不足以顯著提升中國制造業(yè)的相對競爭力水平。

 

06 農(nóng)村“兩權”抵押貸款會大范圍推廣?

 

被稱為“兩權”的農(nóng)村承包土地經(jīng)營權和農(nóng)民住房財產(chǎn)權抵押貸款在2018年大范圍推廣的可能性不大,但距離我們正越來越近。

 

“兩權”抵押貸款可以盤活農(nóng)村土地資產(chǎn),增加農(nóng)民財產(chǎn)性收入,其試點于2015年由國務院提出。但如果要大范圍推廣,仍需要等待法律和其他基礎工作的完善。

 

確認農(nóng)民對土地權利的法律地位,才可以讓“兩權”抵押貸款具有法律基礎。《中華人民共和國農(nóng)村土地承包法修正案(草案)》雖歷經(jīng)討論逐漸成熟,但根據(jù)全國人大常委會審議法律案的三審制來看,該草案最快會在2018年上半年才能審議通過,屆時農(nóng)村土地集體所有權、農(nóng)戶承包權、土地經(jīng)營權“三權分置”才具有法律依據(jù)。而按照目前的時間表,土地確權這項實現(xiàn)“三權分置”的具體工作,需要在2018年底之前完成。 在這些基礎性工作全部完成后,農(nóng)村“兩權”抵押貸款才有可能推廣至全國。

 

07 更多自由貿(mào)易港規(guī)劃出臺?

 

中央和地方政府共同的訴求將會推動更多自由貿(mào)易港規(guī)劃出臺。

 

中央已給予了發(fā)展自由貿(mào)易港明確的支持,如十九大報告中提到“賦予自由貿(mào)易試驗區(qū)更大改革自主權,探索建設自由貿(mào)易港”。國務院副總理汪洋也在署名文章《推動形成全面開放新格局》中將“探索建設自由貿(mào)易港是未來對外開放的重要舉措之一”。

 

此外,地方政府對于類似的規(guī)劃一直抱有強烈的熱情,事實上各地只會更擔心在這股潮流中落于下風。

 

2017年3月上海獲批自由貿(mào)易港區(qū)之后,廣東、福建、浙江等地紛紛表態(tài)要建設自由貿(mào)易港,其中浙江自貿(mào)試驗區(qū)已經(jīng)制定了初步建成自由貿(mào)易港區(qū)先行區(qū)的發(fā)展目標。2018年,更多的自由貿(mào)易港規(guī)劃很可能會繼上海自由貿(mào)易港區(qū)之后誕生。

 

08 中國PM2.5的峰值已過?

 

華北霧霾的拐點已經(jīng)到來,2018年將迎來更多藍天。

 

2017年末對于中國北方地區(qū)來說有一個好消息和一個壞消息。好消息是,供暖季開始后,惱人的霧霾并沒有如往年一樣如期而至,北京甚至連續(xù)多日出現(xiàn)藍天白云的好天氣,這在過去幾年的冬季是難以想象的;但壞消息是,煤爐拆了,天然氣卻沒通上,北方多地面臨無法提供民眾冬季取暖的窘境。而這兩個現(xiàn)象存在某種程度的關聯(lián)性。

 

2017年是“大氣十條”的收官大考之年,史上最嚴“停工令”全面執(zhí)行,“煤改氣”、“煤改電”等散煤治理措施的落實也力度空前。可以說,這些超常規(guī)的大氣治理措施直接成就了今年霧霾情況相比往年的大幅改善。根據(jù)相關研究,2017年入冬后北京的PM2.5達到2013年以來的最低值。各項規(guī)模空前的大氣治理措施有望解決華北空氣污染長期存在的結(jié)構(gòu)性困境。未來只要確保此類措施不會影響民生需求(如天然氣能保供),華北的霧霾就有望在2018年跨過拐點進入好轉(zhuǎn)階段。

 

09 中國植樹速度將領跑全球?

 

未來幾年里,中國的植樹速度將領跑全球。因為,不僅污染防治是決勝小康的三大攻堅戰(zhàn)之一,“打好”藍天保衛(wèi)戰(zhàn)的提法也升級成了“打贏”。

 

2018年,中國會史無前例地啟動大規(guī)模國土綠化行動,并想盡辦法讓國企、民企、外企、集體、個人、社會組織等各個方面拿出大量資金,培育出一批專門從事生態(tài)保護修復的專業(yè)化企業(yè)。為了保證種樹的速度,政府還會研究建立市場化、多元化生態(tài)補償機制。

 

現(xiàn)實來看,中國的生態(tài)修復行業(yè)潛力巨大。目前,中國人均森林面積只有世界人均的1/4;超六成地下水監(jiān)測點水質(zhì)為較差、極差;近20%的耕地受到污染;空氣污染也較為嚴重。

 

潛力意味著增長空間。在未來的種樹過程中,必然會使得不少行業(yè)內(nèi)的公司受益。機構(gòu)預計,A股生態(tài)修復板塊的一些上市公司2018年增長大概率超過50%。

 

10 國務院金穩(wěn)會重塑金融監(jiān)管格局?

 

中國版“金融穩(wěn)定與發(fā)展委員會” 千呼萬喚后終于在2017年落地,雖然比不少G20國家晚了若干年,但恰當?shù)娜耸掳才艑氐赘淖冎袊鹑诒O(jiān)管版圖,從最高層面到部委層面割裂乃至南轅北轍的局面有望被徹底改變。

 

金融危機之后,以貨幣政策為主要工具的四萬億刺激計劃實施,加上互聯(lián)網(wǎng)金融崛起,將金融市場快速聯(lián)通,一方面,大量資金進入金融體系空轉(zhuǎn),監(jiān)管套利導致影子銀行快速膨脹;另一方面,多種金融業(yè)態(tài)雜糅,亂象叢生,監(jiān)管真空時時出現(xiàn)。風險涌動之下,不同監(jiān)管部門之間意見難以統(tǒng)一,更高層面的決策機制也被波及。尤其是2015年那場股市的劇烈波動,讓決策者意識到改革金融監(jiān)管體制迫在眉睫。

 

國務院金穩(wěn)會正式落地后,協(xié)調(diào)監(jiān)管的“第一槍”打在百億規(guī)模的資管行業(yè),徹底打破監(jiān)管壁壘,2018年大戲正在上演。